對經理的股票期權激勵培訓講義(doc 7頁)

內容摘要
越來越多的公司意識到，如果把管理者的報酬與其績效掛鉤，就可以使其更願意采取那些能滿足股東財富最大化目標的措施。不僅如此，還可以使公司得以吸引並留住那些優秀的管理者。
股票期權是指買賣雙方按約定的價格、在特定的時間內買進或賣出一定數量的某種股票的權利。股票期權交易出現於20世紀20年代，標準的股票期權合約於1973年由芝加哥期權交易所推出並正式掛牌交易。此後，美國等西方發達國家的企業開始應用股票期權，並把麵向任意投資者的可轉讓的期權合約，改變成公司內部製定的麵向特定人的不可轉讓的期權。
一、經理股票期權(ES0)的由來
哈佛管理學經典告訴我們，能夠戰勝對手的公司都有兩個共同特點：高級經理人員具有長遠戰略眼光，高層管理班子具有長期穩定性。
公司的高級管理人員時常需要就公司的經營管理以及戰略發展等問題進行決策，諸如公司購並、公司重組以及長期投資等。這些給公司帶來的影響往往是長期的，效果要在三五年、甚至上十年後才會體現在公司的財務報表上。如果一家公司的薪酬結構完全由基本工資及年底獎金構成，那麼出於對個人私利的考慮，高級管理人員可能會傾向於放棄那些短期內會給公司財務狀況帶來不利影響，但是有利於公司長期發展的計劃。為了解決這類問題，人們便想到要設立新型激勵機製，將高級管理人員的薪酬與公司長期利益聯係起來，鼓勵他們更多地關注公司的長遠發展，而不是僅僅將注意力集中在短期財務指標上。於是，經理股票期權便成為重要的選擇之一。
經理股票期權通常規定，給予公司內以首席執行官為首的高級階層按某一固定價格購買本公司普通股的權力，而且這些經理人員有權在一定時期後將所購入的股票在市場上出售，但期權本身不可轉讓。經理股票期權通常隻給予經理人員享受公司股票增值所帶來的利益增長權，一般不向經理人員支付股息。但是現在情況已發生變化，尤其是一些股票股息比較高的公司，已開始將經理股票期權與股息掛鉤，但同時規定，隻有在行使期權時，經理人員才能獲得股息。這樣做的用意在於，它能夠把經理人員的利益與股東利益而不僅僅與股票市值相聯係。
經理股票期權作為一種激勵措施，其好處是顯而易見的。不僅公司用於分配的現金可以大大壓縮，還能避免交納過高的稅收。另外，與年薪製更多地照顧經營者的短期利益相比，股票期權具有長期報酬的特點。正因為如此，經理股票期權已在許多國家，尤其是西方發達國家的大型上市公司中得到普遍實施。據資料統計，全球排名前500位的大型工業企業中，1986年已有89％的公司實行了經理股票期權製，1990年以後，這一比例仍在上升，而且範圍也迅速擴大到中小型公司。美國矽穀的企業則普通采取了這種製度。目前，全美企業用作認股權配額的總股值已由1985年的590億美元猛增到1萬億美元，獲得股票期權的人員也由高級經理人員擴大到普通員工。英特爾公司財務總監預言：總有一天，美國每一名雇員都將獲得所屬公司的股票期權。

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