長期籌資方式概述(PPT 51頁)

第七章長期籌資方式
金融市場分為貨幣市場和資本市場，一級市場和二級市場。
養老保險金（pensionfunds）退休基金（retirementfunds）
共同投資基金（mutualinvestmentfunds）財務公司（financialcompany）
表7—1美國主要投資銀行（1997年）
場外市場（over-the-counter，OTC），屬於二級市場的一部分，
是未在交易所上市的證券及一些上市證券進行交易的場所。
場外市場由準備買賣證券和報價的經紀人和券商組成，
場外市場通過電子交易市場把市場參與者聯係起來，
它正變得越來越有組織和秩序。
美國證券交易商協會自動報價係統NASDAQ維持了場外交易網絡並及時報價。
1971年，NASDAQ成立，1999年底共有4800家上市公司，市值達5.2億美元，
近2000家屬於高科技公司。1987年，新加坡SESDAQ。1988年，馬來西亞MESDAQ。
1991年，日本OTC模仿美國。1994年，台灣店頭市場。1996年，歐洲EASDAQ。
1996年，韓國KOSDAQ。1997年，德國麵向小企業的“新市場”。1999年，香港創業板。
二、證券發行方式
3私募（private/directplacement）
金融工具的風險主要有：（1）違約風險（defaultrisk）債務到期時，
借款方不能按要求支付本金或利息的風險，因此投資者要求風險溢價。
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