日本房地產信托基金市場的現狀和成長策略(doc 7頁)

自從2005年12月21日內地首隻房地產投資信托基金（Real Estate Investment Trust,簡稱 REIT）－廣州越秀房地產投資信托基金正式在香港聯合交易所上市以來，國內有條件在海外上市的房地產企業都想借這股東風，積極謀求跨境發行REIT。
由於目前國內在法律、會計、稅務和信息披露等方麵存在著種種問題，在國內創建REIT的市場條件還不成熟。這也是為什麼國內房地產企業紛紛轉向跨境發行REIT的原因。通過跨境發行REIT，可以擴展銀行之外的融資渠道，緩解目前房地產信貸收緊的局麵。事實上除了越秀集團、大連某某、天津華銀控股之外，華潤和深國投等企業也表明了參與REIT市場的願望。然而，跨境發行REIT，不僅存在上市費用和前期投入等籌資成本，而且也會加大資產運營管理方麵的風險。更為重要的是，異地發行所造成的高風險溢價，將會嚴重壓縮REIT的收益率。
因此對於個人和機構投資者而言，在投資REIT時，如何評估REIT的真實價值、預測REIT的未來現金流，以及控製REIT的投資風險，是非常重要的。
本研究報告是根據筆者在日本對J-REIT市場的跟蹤研究，結合所在公司下屬的e-ASSET房地產投資信托基金的親身體驗而寫作的。報告首先介紹日本REIT市場的發展狀況和成長戰略，其次重點介紹J-REIT市場的價格評估體係。希望這些價格評估指標能給中國大陸投資者在未來投資REIT產品時提供幫助。
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