轉債股改方案(pdf 11頁)

全麵股改階段，轉債（尤其是中、高平價轉債）投資者喪失了轉股的主動權，轉
債市場可操作性繼續變差。總體而言，投資者不應給予轉債品種過高的溢價率。
對於那些股權稀釋率較大、平價溢價率較高的中、高平價轉債而言，投資者應堅
決予以減持。隨著更多的轉債發行人實施股改，轉債市場萎縮將不可避免。等待
股改後新的轉債品種的出現可能是投資者無奈的選擇。

本周，鑒於絲綢轉債將於下周審議轉股價修正事宜，我們調高該轉債的投資權重；
同時，某某轉債股改對價的支付能力較差，但對轉債而言反而減少了不確定性，
我們提高該轉債的投資比重，用以替換部分招行轉債；而南山、豐原轉債前期已
經累計了較多的獲利，我們予以逢高減倉。

..............................