年度股票投資策略(pdf 63頁)

中國的宏觀經濟將逐步擺脫過去單純以資源消耗為基礎，以固定資產投資和出口為主要拉動力的增長模式，而技術進步推動的可持續增長模式將逐漸占據主導地位。
A 股的盈利結構更為合理及可持續性。來自於我們的研究團隊對A股市場上中下遊三類企業盈利分布的分析顯示，商品價格的持續上升並沒有侵蝕中下遊企業的盈利水平。
國際經驗表明，上市公司業績的可持續增長必將引發一輪時間持續較長的牛市，我們相信目前的A 股才剛剛處在本輪牛市的起點。相對於其他大類資產，A 股將為投資者提供可持續的超額回報。
我們建議在以下行業中構建投資組合：自主創新型龍頭企業、新興消費類優勢企業、資源型地產、軍工民品化企業、3G 受益企業、能源替代型企業、資源型和成本型有色金屬公司中估值合理的企業、西部（藏、青、蒙、疆）資源型企業。
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