傳媒行業投資策略增速放緩,商業化躑躅前行(pdf 28頁)

構建行業產業鏈，數字電視將向多元化盈利模式過渡：
隨著數字電視的推廣，我國數字電視運營將由單個探索贏利模式進入整個行業構建產業鏈的新階段，初步形成由節目內容提供商、信息內容提供商、集成運營商、傳輸服務商和接入服務商構成的完整產業鏈，但是產業鏈條的完善、整合和核心環節的強勢運營商的產生尚需時日。而且廣電行業在模擬電視時代以廣告為主要收入來源的盈利模式將向廣告、有線電視付費增值服務及其他數字化信息服務收入的多元化模式過渡。
行業維持“中性”評級，中長期關注受益於有線電視數字化的公司：
考慮到行業增速放緩和整體行業仍然處於邁向商業化的探索階段，我們維持對行業中性的評級。廣電類公司中受益於有線電視數字化進程推進的有線網絡運營商、內容提供商以及開展新媒體業務的先行者中長期值得關注。我們對歌華有線、東方明珠給予“謹慎推薦”的投資評級，但是建議密切關注衛星直播電視(DBS)和網絡電視(IPTV)的推進進程對有線電視網絡公司價值的影響。
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