基礎化工行業年度投資策略(pdf 12頁)

投資要點
? 數據表明，化工行業整體已到達周期向下的拐點。在上遊原料和下遊需求的雙重壓力下，化工行業將步入下降通道，雖然產量與銷售收入仍將保持增長，但利潤總額將呈現負增長。
? 在資產配置上應降低化工行業的權重。但仍然不乏值得投資的個別子行業和個股。我們給出兩條選股的路徑——成長與複蘇。由於成長性更為稀缺，因此需求繼續高增長而供給增加有限的改性塑料、有機矽等子行業和個股將受到市場的追捧。率先複蘇的PET 瓶包裝業等子行業將有恢複性上漲的機會。
? 改性塑料已逐步搶占傳統工程塑料的應用市場，成為塑料工業持續發展的新增動力。在下遊家電、汽車、電動工具、辦公器材等行業發展的帶動下，改性塑料的需求仍將保持高速增長，預計在15%—20%。改性塑料的特點決定了行業內上規模的龍頭企業具有無可比擬的優勢。強烈推薦“G 金發（600143）”。
? 近年我國有機矽需求年均增速31%，盡管國內產能增長較快，但進口依存度依然高達60%以上。未來5 年內，我國有機矽需求年均增速依然達到15%—20%。麵對國內旺盛的需求，國內企業紛紛擴建或新建有機矽裝置，但在2008 年之前，供給缺口依然較大。國內有機矽企業迎來兩年的發展期。強烈推薦“新安股份（600596）”。
? 由於產能擴張告一段落、原料成本壓力緩解，而飲料包裝業需求增長依然高達15%以上，行業內競爭格局依然呈現寡頭壟斷的態勢，因此PET 瓶包裝業將迎來複蘇。
..............................