煤炭板塊回顧暨現階段投資策略分析(pdf 8頁)

主要觀點：
國內煤炭供需缺口逐漸拉大，煤炭市場持續活躍，煤炭行業在價格恢複性上漲的基礎上進入新一輪上升周期。
在去年取得了不俗的經營業績：11家煤炭類上市公司加權平均每股收益0.343元，加權平均淨資產收益率為9.36%，每股經營現金流量淨額0.817元。明顯要優於滬深兩市平均水平。
在行業整體價升量增的大好形勢下，煤炭上市公司的銷售毛利率平均水平不升反降，主要原因是主營成本的快速增長超過收入的增長。
綜合考慮煤炭市場需求、國際煤價上漲和運力緊張等多重因素，預計明年及未來幾年煤炭價格走勢將趨向於逐步上升並保持高位運行。
我們認為此次煤炭板塊的調整除了國家宏觀調控因素和煤炭行業本身政策變動的因素之外，很大程度上屬於一種補跌性質，是對前期較大漲幅的技術性回調。
在煤炭行業整體價升量增的良好形勢下，煤炭行業基本麵向好的格局短期內將不會改變，作為行業中優勢企業代表的煤炭類上市公司在未來取得良好的業績增長是值得我們預期的。
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