汽車行業投資策略行業景氣的威力(pdf 12頁)

汽車行業的投資很大程度上依賴於汽車行業的景氣尤其是轎車市場需求的情況。連續兩年的快速增長帶來了汽車類尤其是轎車類上市公司業績的上升和股價的良好表現。而轎車行業的高速增長在今年3 月份達到頂點，隨後幾個月銷量一路下滑，從目前情況來看，年底前轎車行業恢複的希望不大。
重型卡車市場表現出色，中期以來，受公路運輸緊張的影響，10月當月銷售同比增速達到115%，1－10月銷售累計同比增長44.5%，已經成為細分車型的領頭羊。
汽車市場，仍然麵臨多方麵的壓力，但是不同的細分市場會有相當大的差異。轎車市場仍將維持弱勢格局；卡車市場受運輸緊張影響較快增長；微型客車競爭加劇，增速平穩；輕型客車維持相對弱勢趨勢；大中型客車市場延續今年的較好趨勢，明年有望實現15%左右的增長，大型客車比重將進一步提高。
汽車消費的政策環境繼續維持偏緊局麵，消費信貸、利率、彙率、燃油經濟性標準提高都將對汽車行業產生影響，燃油稅的可能推出將形成雪上加霜的效果。
基於行業景氣和上市公司投資價值的分析，我們對重型卡車和大中型客車子行業的投資評級為優異。而轎車行業的投資機會則需要等到下半年之後。
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