中小型企業融資策略的國際比較與借鑒(doc 12頁)

一、中小企業融資困難問題的經濟學分析
二、有關國家和地區支持中小企業的金融製度和政策比較
三、國外政府對中小企業金融支持的主要特點分析及啟示

從經濟學意義上分析，中小企業融資難的原因主要是：
　　(一)交易成本高。中小企業貸款過程中交易成本相對較高，這使銀行不願意給中小企業提供貸款。因為銀行信貸具有比較明顯的規模經濟性，貸款規模大，單位交易成本越小。
　　(二)信息不對稱。麵對信息不對稱或不完全而使信貸市場出現信貸配給--即按照所報的契約條件，貸方提供的資金少於借方的需求。實證研究表明，與大企業相比，中小企業受到的信貸配給的影響更大，其原因是(1)由於中小企業在交易成本方麵的劣勢；(2)與大企業相比，中小企業經營者的聲譽較低，其管理風格及行為特征等方麵都具有很大的不確定性，給中小企業貸款所麵臨的道德風險問題也相對更嚴重。中小企業在證券市場的融資同樣麵臨著上述配給問題。
　　(三)中小企業在信貸篩選中一般也處於不利地位。當銀行麵臨逆向選擇問題時，一種主動的策略就是提出某種非價格條件，即通過某種機製誘使貸款申請人提供抵押或擔保。中小企業在貸款中所麵臨的抵押要求更嚴格。同時，受地理位置、資產專用性程度、處置成本等多種因素影響，在很大情況下中小企業在清算時其價值損失相對較大，隻有通過更高的抵押要求才能補償潛在的損失。
　　(四)中小企業經營風險較大。中小企業經營持續時間相對較短，退出市場的概率較高，客觀上增大了銀行信貸的風險。美國小企業管理局估計有近23.7％的小企業在2年內消失；由於經營失敗、倒閉和其他原因，有近52.7％的小企業在4年內退出市場。

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