核心客戶財經內參(doc 36頁)

按常理而言，但凡願意轉讓股權的上市公司，大多業績不佳，賣“殼”的目的，或是通過重組盤活“殼”資源，或是通過二級市場股價上升來達到其他目的。這些因素加大了券商在買殼的過程中所麵臨的不確定性。即便券商“借殼”成功，也往往需要支付高額的成本進行資產的重新整合，甚至吞噬券商原有的經營積累。正是因為“殼”的後期處置難度較大，才會導致長江證券放棄了借殼東湖高新的想法，重新踏上尋找新“殼”的征程。
從目前國內證券業發展的問題來看，許多證券公司被重整的原因，在於風險控製體係薄弱，這也是國內券商難以保持穩定發展的致命內傷，也是其整體上市的最大障礙之一。對於這一問題，即便繞過審核壁壘，借殼上市成功之後，券商仍可能無法在短期內達到各種監管的要求，甚至不排除因此轉而萌發在全流通市場中把股權高價出售，以謀取更大利益的想法。如果券商上市後，背離了“發展主業”的初衷，轉而謀求圈錢的短視行為，借助其自營炒作股票的先天製度優勢與作為上市公司自身的信息優勢，上市券商的波動將會影響整個股市的健康發展，給廣大股民帶來損失。近期，相關上市公司股價在券商借殼上市的傳聞中大起大落的事實，就足以給市場敲響警鍾。

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