財務成本管理教材(doc 47頁)

公司經營政策有何變化
（1）1996年的經營效率和財務政策與1995年相同。1996年的實際增長率、1995年和1996年的可持續增長率均為10%。
（2）997年權益乘數提高，另外三個財務比率沒有變化。實際增長率上升為50%，可持續增長率上升為13.64%，上年的可持續增長率為10%。提高財務杠杆，提供了高速增長所需要的資金。
（3）1998年權益乘數下降，另外三個財務比率沒有變化。實際增長率下降為-16.67%，上年的可持續增長率為13.64%，本年的可持續增長率為10%。為了歸還借款，使財務杠杆恢複到曆史正常水平，降低了銷售增長速度。
（4）1999年的經營效率和財務政策與1998年相同。實際增長率、上年和本年的可持續增長率均為10%.

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