鋼鐵行業季度投資策略(pdf 21頁)

1、基於國際鋼材價格高位回落趨勢和對國內鋼材淨
出口大幅增長難以延續的判斷，我們認為4 季度
國內鋼價仍有下跌風險，從行業基本麵分析，投
資鋼鐵行業的時機仍未到來。
2、從經濟增長和固定資產投資增速分析，國內對鋼
材需求依然旺盛，但中國鋼鐵行業的現狀是：需
求雖旺盛，但產量增速更快，完全依賴國內需求
基礎上的鋼鐵供給仍然明顯過剩。
3、目前中國鋼鐵行業的供需平衡已經日益建立在大
量國際需求基礎之上，淨出口大量增加是一把雙
刃劍，雖然可以緩解國內鋼鐵供給壓力，但卻增
加國內鋼鐵平衡的外部風險因素，這包括國際需
求的下降風險和可能麵臨的反傾銷的貿易風險。
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