全球投資研究報告(pdf 7頁)

人們經常批評我們做預測工作的花費太多的時間回顧過去。很多時候，他們的話不無道理。畢竟無人能憑借過去預知未來。但我仍認為過去值得回顧。否則，隨著時間的流逝，人們便會忘記失誤，也從中得不到什麼教訓。本著這一態度，我列出2002 年的5 個經濟方麵的教訓。
毫不驚奇，列在首位的是嚴峻的通縮問題 。一年前，我發出“雙底衰退和通縮”的警告時，差點被視為神經錯亂。當時就是如此。在雙底衰退尚未完全結束之時，2002 年，經濟曾兩次瀕臨穀底。然而，通縮情況相當嚴重。目前，日本和美國的穩定政策都取決於營運宏觀風險，估計歐洲決策當局距離這一步也不遠。所有這一切的教訓是過去過分地集中精力去壓抑通脹的日子已經結束。在某些情況下，低通脹是可以轉化為通縮的。今天，這些情況在很大程度上已經發生。
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