投資風險與信用評級(pdf 22頁)

投資者為何要求評級？
多年來，信用評級已獲得投資者的廣泛接受，成為其易於使用的辨別信用質量工具
獨立運作：評級機構與投資銀行沒有關連，也不介入任何發行的承銷活動
投資組合監控：為投資者提供一個全球公認和易於使用的信用風險衡量標準
比較基準：為投資者評估債務風險溢價設立比較基準
接受程度：是一項全球認可的信用素質測量指標
事實與誤解：
1. 信用評級並非一項各方同意的建議或提議
2. 證券行和評級機構有時會各持不同的看法。一方看重與股價的相關性，而另一方則針對違約的可能性
3. 前景改變不代表要調低評級。前景改變也不一定是評級改變的先兆
4. 評級機構在發出一個評級時，會盡量考慮到公司業務周期可能遇到的一切波動。他們是在較長期的基礎上評審一家公司；而買賣股票建議則通常是在較短期的基礎上作出
5. 基於結構性理由，公司的評級有時會有別於其個別債券發行的評級
評級機構的分析重點：
1. 評級機構分析員所采用的“分析角度”不同於一般更為人所知的證券交易商的看法
–由於其主要服務對象--債券持有人擁有的上調空間有限，他們
的分析定向更為保守
2. 評級是根據定性和定量分析準則進行評審的結果。前者針對發行人業務涉及的風險；後者則幫助確定其財務風險
3. 一般而言，在一特定的財務風險下，業務風險越低，可獲得的評級越高
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