經濟學與個人理財(doc 46頁)

加息的影響力太大，整個經濟是否過熱尚需斟酌。通貨膨脹還不明顯。就業問題更不得不考慮。問題出在哪裏，就在哪裏解決。犯不著拉上整個經濟。提高個人房貸門檻，這個太模糊了。如果按照現在所表現出來的，隻是對個人購買第三套第四套房做出限製，對需求的影響就比較有限，最多起到抑止上漲的作用。如果采取嚴厲的措施，假設個人購買第一套房首付也要50％（隨便舉例的），那麼需求下降得厲害。房價會大跌。誰得好處？那些實力雄厚，有資金發動下一輪炒樓的人。現在買不起房的人，沒有貸款更買不起房。所以央行不會采取太過嚴厲的個人房貸政策。更何況個人房貸質量比較好，有房抵著，老百姓又好對付。綜合起來，對需求的抑止比較有限。
中央政策也主要是規範作用，防止房價大幅度波動。會使得市場走勢平緩些。短期會影響市場的心理（這也是政策目標之一），帶來一段時間的盤整，消化部分被炒起來的泡沫。局部房價可能跌，因為過去幾年的上漲必然帶來魚龍混雜。對整體房價沒有太多負麵影響。客觀上安撫了普通市民對房價增長過快的憤怒。
那麼出這麼多政策是為了什麼呢？
過去的改革對於很多複雜困難的事情是抱回避態度的。讓時間來淡化。但並不是所有東西都能回避。金融體係的一些問題到了非改不可的地步了。經濟過熱等等很多現象，源頭就在金融。國有銀行缺乏合理的法人治理結構，導致諸多市場體係內無法解決的問題，也決定了問題處理上的行政特色。四大國有商業銀行上市日程表已經基本敲定。緊要關頭當然全力護航。
中央擔心的是，兩大生產要素——土地和信貸被濫用。為什麼被濫用？所有者主體缺位，也就是說東西擺在那裏，號稱有主人，實際上和沒主人一樣。權力和責任不相適應，風險和收益不相適應。
結果是收益我拿風險你背。我有欲望拿得更多但你沒辦法背得更多。加上過去的發展模式是（地方）政府導向型，由此產生了地方政府、銀行和中央的博弈行為。
土地這個東西還好說，飛不走，好控製。但信貸則不一樣，錢放出去了是不容易收回來的。再大的家底都有用完的時候，國外發生過國家破產的事情，更別說國有銀行了。四大國有銀行要上市，深圳二板市場已開辟，穩定還是第一位的，國家絕不會容忍雪上加霜。所以有“地方不要和中央博弈”的言詞。
從出台的政策來看，中央意在嗬護脆弱的金融體係，防止（或打壓）泡沫從信貸這個口子冒出來。

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