某國有煤礦18新利网址多少 案例分析(doc 11頁)

如何進行18新利网址多少 目標的協調?
主要有兩方麵：
一是所有者與經營者的矛盾與協調。企業價值最大化直接反映了企業所有者的利益，他與企業經營者沒有直接的利益關係。對所有者來講，他所放棄的利益也就是經營者所得的利益。在西方，這種被放棄的利益也稱為所有者支付給經營者的享受成本。但問題的關鍵不是享受成本的多少，而是在增加享受成本的同時，是否更多地提高了企業價值。因而，經營者和所有者的主要矛盾就是經營者希望在提高企業價值和股東財富的同時，能更多的增加享受成本；而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業價值或股東財富。為了解決這一矛盾，應采取讓經營者的報酬與績效相聯係的辦法，並輔之以一定的監督措施。
二是所有者與債權人的矛盾與協調。所有者的財務目標可能與債權人期望實現的目標發生矛盾。首先，所有者可能未經債權人同意，要求經營者投資於比債權人預計風險要高的項目，這會增大償債的風險，債權人的負債價值也必然會實際降低。若高風險的項目一旦成功，額外的利潤就會被所有者獨享；但若失敗，債權人卻要與所有者共同負擔由此而造成的損失；這對債權人來說風險與收益是不對稱的；其次，所有者或股東未征得現有債權人同意，而要求經營者發行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債的價值降低(因為相應的償債風險增加)。
為協調所有者與債權人的上述矛盾，通常可采用以下方式：限製性借款，收回借款或不再借款等。

..............................