折現率的計算與選取方法(doc 24頁)

一、折現率的實質
二、計算和選取折現率的方法
三、關於折現率的學術主張

留存收益成本的計算： 留存收益亦稱留用利潤或保留利潤，是企業稅後利潤扣除支付的股息、股利以後的餘額。企業納稅後利潤，除用於支付股息、股利外，其餘主要用於發展生產，追加投資。從股東的角度看，企業留存收益可以作為股息和股利分配給股東，而股東再用這部分股息和股利或者購買本企業的股票，或者用於證券市場投資，或者存人銀行，從而獲利。但普通股持有者沒有以股利的形式取得這部分收益，而是由企業直接將這筆資金用於發展生產，這就等於普通股股東對企業追加了投資。普通股股東對這部分追加投資同對以前交給企業的股本一樣，也要求給予相同比率的報酬。因此，企業留用利潤涉及一種機會成本，它等於普通股股東投資於企業所要求的收益率，即普通股成本。

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