公司理財與投資案例分析(doc 12頁)

公司理財與投資案例分析內容簡介:
超高增長的陰暗秘密——製造概念吸引投資者，通過關聯企業間的“對倒”交易不斷創造出超常的利潤，巨額債務和風險卻隱而不彰——一部財務報表操縱大全。
安然公司是一個典型的“金字塔”式關聯企業集團，共包含3000多家關聯企業。 這在美國巨型公司中並不鮮見。促使安然崩潰原因的關鍵，在於安然與這些關聯企業的關聯交易及相關信息披露上均出現極大問題。
第一，安然關聯企業及信托基金以安然的不動產(水廠、生產設施等)作抵押，向外發行流通性證券或債券。但在這些複雜的合同關係中，通常包括一些在特定情況下安然必須以現金購回這些債券或證券的條款。不幸的是，在國加利福尼亞州2000年以來延綿不絕的電力供應危機及其給能源市場帶來的震蕩中，這些條款達到了“觸發”的門檻，安然的現金情況於是急劇惡化。
第二，安然將許多與關聯企業簽署的合同保為秘密，把大量債務通過關聯企業隱藏起來，運用關聯交易大規模
操縱收入和利潤額，采用模糊會計手法申報財務報表。這些欺詐、誤導股東的手法於2001年11月被披露後，市場對
安然完全喪失信心，投資者將安然股價推到低於1美元的水平。這是受害者給施害者的懲罰，也是最終埋葬安然的主因。
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