鋼鐵行業年度投資策略報告.pdf15

投資策略要點
· 2003 年對於鋼鐵行業來說是一個紅紅火火大豐收的一
年，鋼材產量預計達到2.3-2.5 億噸，同比增長25%,
鋼材進口量預計達到3500 萬噸，同比增長40%,鋼材平
均價格創近十年來的新高，整個行業利潤有望達到500
億元。
· 根據中國鋼鐵工業協會的調查，2005 年鋼產能將會出
現6700 萬噸的產能過剩，鐵產能將會出現8100 萬噸
的產能過剩。因此整個鋼鐵行業在2005 年可能會再次
步入漫長的回落期。
· 2004 年將可能會是鋼鐵行業從盛轉衰的關鍵一年，投
資者應該把主要精力用在分析整個行業月度經濟數據
上，以便提前判斷出行業利潤的轉折點（本人認為用
行業經濟數據在判斷鋼鐵行業利潤轉折點比用上市公
司的數據更加有效，因為由於國內鋼鐵上市公司普遍
都是由集團的優質資產組成，因而在判斷行業轉折點
時有滯後性）。
· 對於機構投資者來說，由於鋼鐵股的持倉比例已經非
常高，

..............................