我國房地產投資信托基金研究(pdf 16頁)

我國房地產投資信托基金研究內容簡介:
一、發展房地產投資信托基金的意義
房地產市場和證券市場是我國自上世紀九十年代以來迅速發展的兩個市場。房地產業從上世紀九十年代後期開始迅速發展，平均年增長率達到37.8%，而且在今後幾年將會有很大的發展。目前房地產業發展遇到的問題是房地產貸款在銀行貸款中比重過高，銀行為了降低風險，提高了房地產項目貸款的條件。目前，房地產行業迫切需要銀行外的融資渠道，以解決開發和經營的資金問題。目前我國證券市場麵臨著產品結構平衡的問題：風險結構不夠合理，在可交易投資產品中，大約百分之八十為風險較高的股權類產品，隻有大約百分之二十為債券類低風險產品。如何發展新的風險較低的投資品種、完證券市場的產品結構、滿足投資者的需求是我國證券市場發展麵臨的一
個重要問題。
近年來在海外證券市場迅速發展的房地產投資信托基金(REITs)是在交易所上市、專門從事房地經營活動的投資信托公司或集合信托投資計劃。REITs 不僅為房地產業的發展提供了銀行外的融資渠道，而且為投資者提供了具有穩定收入、風險較低的股權類投資產品。如何借鑒各國發展REITs產品的經驗，對開發適合我國證券市場和房地產行業發展需要的投資產品具有重要的現實意義。
二、海外 REITs 的發展現狀
（一）REITs在全球的發展
房地產投資信托基金(Real Estate Investment Trusts, REITs)是從事房地產買賣、開發、管理等經營活動的投資信托公司。公司將房地產銷售和租賃等經營活動中所得的收入以派息形式分配給股東。REITs 實際上是由專業人員管理的房地產類的集合資金投資計劃（Collective Investment
Scheme）。美國、日本、韓國、新加坡、澳大利亞等國的交易所都已有REITs 上市,與普通股票一樣交易。近年來歐洲、亞洲、南美洲的一些國家都針對REITs 製定專門的立法,推進REITs 的發展，截止至2003 年底，已有18 個國家和地區製定了REITs 的法規（表1），預計近期內會有更多的國家加入這個行列。
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