18新利网址多少 基礎培訓（包括並購和投資管理）(ppt 95頁)

NOPAT的計算（對損益表的調整）

資本的計算（融資的角度）

債務成本計算
公司舉債時付出的利息成本，即為債務成本
在計算公司所得稅時，利息應從經營利潤中扣出，即利息成本是免稅的，因此公司的稅後債務成本，低於利息率
青島啤酒債權資本成本率的計算

青島啤酒股權資本成本率的計算
青島啤酒的資本成本率的計算

青啤的加權資本成本率
=A股股權資本成本率 x A股權益比例 + H股股權資本成本率 x H股權益比例 + 債權資本成本率 x（1 - 稅率） x 債務比例

1998 1999 2000 2001
資本成本率 9.42% 9.10% 8.49% 7.84%
EVA調整的目的及原則
四類主要調整
EVA調整
針對青島啤酒的EVA調整（1）
針對青島啤酒的EVA調整（2）
針對青島啤酒的EVA調整（3）
青島啤酒近幾年的財務業績看起來不錯
但EVA業績的分析不容樂觀
青啤的資本利用效率縱向對比
青啤的資本回報率分析

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