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通信行業2004 年下半年投資策略分析
要點
·手機製造業經過3年的的高速增長，已經步入供略大於求的平
衡狀態，2G 時代手機行業的第一輪高增長期已經過去，企業的盈利
能力來自於可降低成本的規模擴張。
·通信運營業繼續保持穩健增長的態勢，預計2004 年下半年將
延續這種趨勢，增長率為14%到17%。
·高度關注基於景氣回升和3G 市場的通信設備行業。
通信運營業1 季度分析及下半年趨勢分析
1．2004 年1季度通信運營業發展情況分析
2004 年1 季度完成電信業務收入1249.4 億元，比上年增長
14.6%，高於2003 年全年13.9%的增長速度。電話用戶繼續增長，其
中固定電話用戶1 季度累計增加1777.6 萬戶，達到28108.1 萬戶，
月均增加592.53 萬戶，大大高於2003 年月均409.025 萬戶的水平，
高出44.86%；移動電話用戶累計增加2161.2 萬戶，達到29030.5 萬
戶，月均增加720.4 萬戶，高於2003 年月均52
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