中國國際金融公司最新研究報告(pdf 7)

要點:
在經曆了一季度的高速增長後，上海機場二季度的吞
吐量增長開始放緩。上半年上海機場的起降架次增長
為17.7%，低於市場的預期。不過，二季度由於航班
合並後帶來的機型大型化保證了公司的每航班收入，
同時由於近期發改委將航油公司的進銷差價上調了
290 元/噸並追溯調整到4 月份，浦東航油公司的投資
收益好於市場的預期。我們預計上海機場上半年的每
股盈利仍能到達0.38~0.39 元。
從最新公布的7 月份的數據來看，公司的吞吐量增長
速度仍不理想。我們預期三季度吞吐量增長速度難有
較大改觀。但下半年航油投資收益將有望好於市場預
期。同時，我們認為公司在浦東航油的40%的股權結
構近期內不會出現變化，公司將繼續分享浦東航油公
司帶來的利潤貢獻。
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