長江證券-房地產行業周期不是古典型是增長型（PDF 17）

報告要點
房地產價格長期趨於上升是常態。房地產長期供給曲線趨於上升而且越來
越陡峭，在這種情況下，隻要長期內需求趨於上升，房地產的長期價格就
會一直趨於上升。美國、英國、韓國等國家在正常的經濟成長過程中，房
地產價格確實呈現長期上升趨勢。
漸次轉變的需求推動房地產長期需求及其長期價格上升。房地產長期價格
上升說明了長期內的需求受到某些因素的支撐而趨於上升，對日本等國數
據分析發現，“某些因素”事實上主要是工業需求、民用需求和商業及投資
需求之間的依次轉變，這些因素支撐了房地產需求繼而價格的長期上升態
勢，同時也揭示了房地產結構的變化規律。
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