電子元器件行業2007年投資策略(PDF 20)

主要結論
把握產業升級機會：國內對高端電子元器件的需求巨大，與此同時，簡單加工型企業
的成本優勢和盈利能力正在弱化，行業麵臨巨大的升級壓力，上市公司的業績將呈現兩
極分化的態勢。參考台灣電子業升級的曆史路徑，在具有良好發展前景和比較優勢的行
業中，技術領先的龍頭企業獲得了超常規的發展。大陸電子元器件的產業升級，蘊含著
巨大的投資機會，優質公司重演鴻海、台積電的高增長故事是可以預期的。
行業複蘇曙光已現：由於產能投放速度較快，需求的增長又有所放緩，造成當前半導
體行業的庫存處於高位，產能利用率下降，再考慮到淡季效應的影響，預計07年上半年
行業麵臨短期調整壓力；但從今年三季度起，產能的投放已趨於謹慎，在Vista發行和宏
觀經濟企穩回升的影響下，需求的增長又將從明年下半年起逐步加速。預計行業將於07
年下半年複蘇，07 年、08 年全球半導體銷售額的增長率分別達到8% 和12%。
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