國金證券_行業正當紅,預期宏調不改向上軌跡-2006年3季度水泥行業報告(pdf 6)

投資要點
全國運行簡述：1~4 月全國水泥實現盈利14.56 億元，較去年同期虧損77
百萬元增加盈利15.33 億元，全國1~5 月份累計生產水泥達4.29 億噸，
比去年同期增長20.4%，增速水平達到2004 年6 月以來的新高，行業形
勢一片紅火；
新一輪調控使得市場對於行業繼續回升的預期有所改變，我們認為：此輪
宏調的實際效果仍需要繼續觀察，但是水泥內部行業結構的改變使得宏調
帶來的利潤波動幅度將明顯較上輪影響小，我們傾向於認為此輪宏調不改
變水泥行業繼續上升的軌跡；
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