國金證券—央行再度加息臨時策略報告(pdf 13)

基本結論
在近期投資增速和CPI 數據回落的背景下央行再度加息顯示了管理層對經
濟體係中的中長期擴張因素的擔心，固定資產投資增長的持續性已經引起
了管理層的高度關注。
由於本次經濟過熱的根源在於持續的外資流入，因此我們認為加息並不是
治本之策；同時在美聯儲暫停加息的背景下再度加息，央行在某種意義上
已經部分透支了下半年的加息空間；而CPI 的平穩運行也並不支持央行持
續性加息，因此，我們認為下半年再度加息的可能性已經非常之小，擴大
彙率浮動區間、適度加快升值速度、加大央行票據發行力度和上調存款準
備金率可望成為下半年的主要調控手段。
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