國金證券-央行加息對上市銀行分析-20060820(pdf 5)

投資要點
事件：央行決定自2006 年8 月19 日起上調金融機構人民幣存貸款基準利
率。1 年期存貸款基準利率均上調27 個基點；其他各檔次存貸款基準利率
也相應調整（參見附錄）。我們從價、量、時間和債市等角度分析加息的
影響；我們的分析結論是：存貸差擴大，對銀行是正麵影響；貸款增速下
降，對銀行是負麵影響，至於下降的程度，需要看後續宏觀調控的政策。
目前，我們判斷此次加息對上市銀行為中性偏正，因此，我們維持銀行的
增持評級。
價：對上市銀行存貸差影響主要取決於兩個方麵：一是上市銀行的存貸款
的期限結構；二是上市銀行實際執行的利率下浮或上浮的比例是否有變
化。我們分析的結果是，此次央行加息提高上市銀行的存貸差
..............................