汽車行業2004年二季度投資策略報告(pdf 10)

鋼鐵等原材料價格上漲產品價格下降使汽車企業利潤空間兩頭受擠壓直接導致2004年1-2月份行業利潤有所下滑我們認為前兩月利潤的下滑更主要的是季節性因素的影響預計全年銷量銷售收入增長仍可超過25%利潤增長也可達25%左右對於整車企業來講鋼鐵占產品成本的比重較低轎車及其它輕型車占6%左右重卡大客約占10%-15%更多的零部件成本可轉嫁給上遊的零部件企業因此零部件企業承受著更大的壓力其次產品價格下降通過產銷規模的擴大及產品結構升級也可以部分得以消化
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