您現在的位置: 18luck新利全站下载 >> 18新利网址多少 >> 財務報告>> 資料信息

緊縮下的藍籌溢價-2004年5月投資策略報告(pdf 20)

所屬分類:
財務報告
文件大小:
1247 KB
下載地址:
相關資料:
藍籌溢價, 投資策略報告
緊縮下的藍籌溢價-2004年5月投資策略報告(pdf 20)內容簡介
要點
中國近期宏觀經濟運行存在一條清晰的傳導鏈,經濟增長過度依靠銀行貸款使得經濟過熱的風險事實
上由國家承擔。
新增資金的邊際投資收益率低於資金成本(即銀行的一年期貸款利率)是我們判斷是否存在投資過熱
最重要的指標。中國宏觀經濟中已出現明顯的、必須加以高度重視的投資過熱。
中國固定資產投資占GDP 的比率已經超過亞洲金融危機前的東南亞國家的水平。CPI 將在5、6、7 這
三個月不斷地迫近管理層的加息底線5.31%,甚至會在一些時間越過5.31%,但我們仍傾向於認為2004
年CPI 大幅超過5.31%的概率並不大,加息的必要性與實際效果都不宜高估。中國經濟軟著陸的概率
更大,調整後經濟增長將更加持續健康。
宏觀緊縮、安全穩定與持續增長成為5 月行業與公司估值評級最重要的參照係,不確定性大大增加的
市場將以更嚴苛的價值尺度來考量公司,真正能經受考驗持續增長的藍籌公司將因其稀缺而獲得溢
價。
..............................

Baidu
map