2007年度A股市場投資策略報告-整固之後牛市將進入高潮(PDF 30)

2006年中國股市展開了波瀾壯闊的上升行情，上證指數從05年底的1100點附近起步，從年初一路上升到年尾，中間幾乎沒有一個大級別的調整，不僅上半年5月出現了一次全麵性暴漲，而且在曆來行情清淡的年底再次加速上升，上證指數一口氣突破了之前16年的最高點記錄，全年指數升幅達到100％。
兩次加息、三次提高存款準備金率、史上最大IPO項目工行A＋H的發行等都沒有阻止股市奔騰向上的腳步，種種跡象表明，06年的股市正如同96年一樣為我們帶來了又一輪大牛市，在流動性過剩的背景下，賺錢效應引發了資金入市的狂潮，資金入市又進一步加強了賺錢效應，牛市預期下的資金自我強化循環已經確立。
展望07年，我們認為06年爆發性行情的兩個主要推動力——股改對價以及嚴重低估的股價水平在07年已經不複存在，從整體的估值看，中國股市與成熟股市相比已經不具備優勢，但是從06年下半年上市公司的業績增長情況看，以300指數股為代表的藍籌股業績增長基本跟上了股價的上漲，這意味著藍籌股目前還未出現嚴重的估值泡沫。07年藍籌股的業績增長形勢仍將比較樂觀，將進一步充當推動市場的主流動力，300指數有20％左右的合理上漲空間
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