2004年下半年酒飲料行業投資策略(pdf 7)

投資要點：
l酒精飲料作為一個整體行業，我們的投資建議仍將繼續保持上期的中性。雖然該行業增長並不
理想，甚至白酒行業近年來還出現嚴重的萎縮，啤酒、葡萄酒增長也在10%以下，但業內重點企業
品牌影響力巨大，仍有較大的增長空間。因此淡化行業關注公司是我們投資酒精飲料行業的策略。
白酒行業整體大幅回升幾乎不可能，但並不能掩蓋業內龍頭企業的成長，其中貴州茅台、五糧
液憑借其強大的品牌效益，仍保持著穩定而迅速的增長，因此我們仍然認為其有較好的投資價值，
因此對貴州茅台、五糧液繼續保持 “增持”的建議。
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