債券市場2006年中期投資策略-調整壓力由短端向長端傳遞（PDF 14）

主要觀點：
市場描述
06 年上半年，債券市場略有收益，全債指數標的的收益水平在0.59％。一級市場發行利
率與認購倍率反向變化，國債、金融債利差有所增加；
宏觀經濟：
展望06 年下半年，以貨幣供應量、能源提價以及糧食價格等因素都指向通脹壓力增加一
途，從而為基準利率調整提供基礎要素；
從06 年所公布的宏觀數據來看，短期內經濟增長動力仍然強勁，貨幣政策對需求的刺激
作用仍然會持續數月，緊縮政策對經濟的抑製作用也不大可能根本扭轉經濟保持較高增
速增長，債券市場的基本麵因素仍不樂觀；
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