亞洲國家(地區)貨幣升值過程及對經濟、證券市場的影響（pdf 16）

要 點
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一國的貨幣升值主要緣於內、外兩個方麵的原因。內因主要
來自該國經濟實力是否持續快速增強；外因主要來自其他國
家特別是以美國為首的發達國家施加的壓力、以及投機資本
對該國貨幣升值的預期等。其他國家施壓主要出於對外貿易
利益的分配格局，即該國國際收支是否持續大量順差、該國
產業對其他國家（主要是以美國為首的發達國家）相關產業
的威脅程度等。日本、新加坡、韓國、台灣在20 世紀80 年
代都因為上述內因和外因，發生了不同程度的貨幣升值
不同的彙率製度導致了不同的升值幅度和升值時間長短，日
本三年內快速升值112.84%，韓國、台灣四年中升值31%和
58.55%，新加坡十年之內僅升值40%，另外，日本在升值
前資本項目就已實現了自由兌換
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