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建華投資-2006年水泥產業投資展望(PDF 13)

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投資管理
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水泥產業, 產業投資, 投資展望
建華投資-2006年水泥產業投資展望(PDF 13)內容簡介
內容摘要:
1. 國內水泥價格可望維持高檔,但由於國內水泥市場寡佔,業者對
價格具一定影響力,而台泥表示國內水泥未來價格將視電價調整
狀況(反應成本),此外由於國際間原物料價格高漲,但國內電價
遲未調整,造成台電成立以來首度出現虧損,綜研處認為2006 年
電價有調漲可能,惟須視政府態度而定。
2. 美國房地產景氣榮景、公共建設投資增加及美南颶風災後重建效
應,可望增加對外採購水泥需求量,預期2006 年售價可望再調漲
5~10%,預期銷售量亦將成長。
3. 中國水泥業歷經為期一年半之宏觀調控,水泥價格大幅修正,業
者獲利縮減,但大型水泥業者包括海螺水泥、華潤水泥等營收依
舊增加,顯示大型水泥業者甚至利用宏觀調控措施進行併購,整
體水泥業廠商逐漸減少,基本麵長多格局並未改變,穀底盤旋,
等待上揚契機。
4. 考量營運旺季將過,且近期內水泥業缺乏利多激勵,因此短期投
資建議為觀望,中長期投資建議則仍維持逢低買進,可留意標的
為台泥、亞泥及中聯資,未來觀察重點則仍在中國大陸水泥業變
化趨勢。
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