高速公路行業2006年下半年投資策略-吸引力正在恢複大行情開始展開（PDF 19）

投資要點
高速公路公司正在恢複對市場的吸引力。我們認為，從四月底開始，公
路股正在展開一輪大的行情。
公路板塊此前受到投資者的冷遇。主要理由是：（1）油價上漲的影響不
明朗；（2）05 年下半年車流量的增長低於預期；（3）公司治理風險。
目前這些因素都發生了很大變化。
2006 年1 季度公路公司盈利增長強勁，超過市場的預期。全國公路客
運和貨運周轉量同比增長率分別為8.1％和11.7％，貨運保持強勁的增
長態勢。2006 年公路公司1 季報和經營數據顯示，車流量較05 年第4
季度強勁反彈，業績都有較大幅度增長。
據經驗研究，高速公路形成網絡階段，也將是車流量多年高速增長的時
期。我們仍維持公路行業未來3-5 年的高速增長和未來15 年快速增長
的前期判斷。3-5 年的高速增長已經且正在逐期實現。這是支撐公路股
行情的基本因素。
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