法律、金融和路徑依賴--發展強大的證券市場(pdf 32頁)

一、引言
二、法律是重要的
三、發展強大的證券市場
四、結論

投資者進行投資時都期望可以從自己的投資行為中獲得更多的回報。投資者期待的回報取決於他們在投資行為中麵對的風險。證券投資給投資者帶來了特別敏感的風險。由於無形資產的價值主要體現為投票權和得到現金流的權利（包括紅利和清算後所得的資產），所以證券就給投資者帶來了信息不對稱問題。與外部潛在的投資者相比，出售證券的人（發行人和發行人背後的企業家們）擁有更多關於證券真實價值的信息。此外，一旦處於小投資者的地位，投資者就會麵對經理或控股股東利用控製權，以犧牲小投資者的利益為代價，為自己牟取私利的風險。於是理性投資者就會尋求更大的折價，以補償他們在證券投資中承擔的額外風險。

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