景順長城200408投資月報.pdf7

市場前景判斷
從7 月份的各項宏觀數據看，固定資
產投資增幅有一定反彈，但基本在可控範
圍內，本月規模以上工業的增幅繼續下行，
顯示出宏觀調控帶來的經濟增速回落的效
果已經顯現。我們認為，政府雖然密切關
注宏觀調控成效的鞏固，但繼續加大緊縮
力度的可能性不大，今後主要傾向於行業
結構調整以及向利率等市場手段轉化。從
目前的形勢判斷，中國經濟運行的潛在風
險已經得到有效控製，實現軟著陸的可能
性較大。
本月內證監會推出新股發行方式改革
征詢意見稿，我們認為其影響在於兩方麵，
一是未來新股發行定價會明顯低於現有上
市公司，對於整個市場的估值水平形成壓
力，可能導致大盤重心下行；二是表明管
理層仍然在關注證券市場現狀，不排除還
會推出新的偏好政策。我們認為，目前大
盤處於底部階段的特征較為明顯，尤其是
對那些企業基本麵良好、估值水平較低的
藍籌公司，目前

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