申萬_輪胎類公司投資策略_031112.doc15

資要點：l 受下遊汽車產業強勁增長的有效帶動，02年以來我國輪胎行業保持了高增長態勢，輪胎銷量保持了近20%的增速，其中子午胎產銷量保持了近40%的增幅l 輪胎產業的競爭格局短期內難以改變：國外市場三大寡頭：米其林、固特異、普利斯通占據56%份額；國內市場，外資占據60%以上市場份額，國內國有輪胎企業競爭劣勢明顯l 輪胎行業未來主要增長區在經濟強勁增長，市場容量大的中國，未來幾年國內輪胎消費量仍可保持15%以上增速，國外市場處於相對成熟期，增長潛力有限。從產業發展趨勢來看，市場集中度和子午化率提高是行業發展趨勢l 入世天然橡膠和輪胎配額的取消對我國輪胎行業運行有利有弊：盡管天然橡膠配額取消理論上能夠緩和天膠的供求矛盾，天然橡膠價格下降，但從世界範圍來看，天然橡膠仍會處於供不應求狀態，因此天膠價格仍會居高不下；輪胎配額的取消將使輪胎進口量大增，因國外優勢產品主要集中在轎車用胎和客車用輪胎，而國內輪胎企業產品主要集中在斜

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