社會融資結構與新經濟企業融資結構(PDF 13頁)

引言
關於考察研究的角度
（1）高新技術與新經濟範疇的界定
高新技術這一詞自從20世紀60-70年代以來就被反複使用，對其範疇的界定也各不相同。其中，最具代表性的是經濟合作與發展組織（OECD）基於產業R&D（研究與開發）經費強度的定義方法。OECD所考慮的不僅考慮了直接的R& D經費，而且考慮了間接R& D經費。他們根據R& D總經費（直接經費與間接經費的總和）占總產值的比重、直接R& D經費占總產值的比重和直接R & D經費占增加值比重三項指標明顯高於其他行業的那些產業定義為高新技術產業。盡管其他一些指標也與技術水平高度相關，如科研人員占總員工數的比例等，但這些指標內涵過於寬泛而且缺少可比性，所以我們認為OECD的定義相對而言較為科學。
20世紀中期以來，人類社會進入了第三次技術革命時期，信息技術成為這一次技術革命的標誌，在美國，這一革命相對而言進行得最深入、也最廣泛。因此，本文將著重從信息技術、通訊技術等高新技術產業（Information, Communication Technology）作為新經濟企業的典型代表1，以美國為參照“基準”，來考察新經濟部門的對外融資及其結構在美國、日本和歐洲的表現。
（2）投融資及其結構
投融資結構，實質上是社會資金流轉中的資金供給（投資）與資金需求（融資）這兩個對立的方麵。無論是經由機構媒介的間接融資還是通過市場交易的直接融資，核心關係都是總量供求關係，而這一關係相應決定了資金供求的價格水平及其波動，同時也決定了金融市場機構的存在可能、存在空間、存在地位。事實上，投資和融資，至少在總量上，應當是“近乎”相等的，“近乎”背後的差異，實際上就是資金供求或投、融資轉換中的交易成本或中介媒介成本，換句話說，投資 = 融資 + 交易或中介成本。因此，考察投融資的結構問題，我們認為，在總量的結構考察上，即可以從投資的角度去研究，也可以從融資的範圍去探究。鑒於投資主體的相對更分散，數據資料來源的更難於獲取，我們在這裏的研究將主要側重在融資的方麵，盡管在對新經濟環境下投融資結構的考察研究我們也會兼顧到一個問題的兩個方麵。
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