國有股流通探討(DOC 25頁)

要解決非流通股流通的問題，必須有一個實現國有和法人股股東、流通股股東、市場容量三贏的方案。
　　我認為較合理的方案是：國有股、法人股上市流通前以其淨資產總額按6:1－20:1的比例進行縮股。一般情況可按6:1－10:1縮股，曾多次在證券市場融資或高價發行新股，從而使非流通股東獲得了淨資產大幅增值的公司，其非流通股在縮股流通時，可按10:1－20:1縮股。
　　這個6:1－20:1是怎麼確定的呢？是按目前深滬上市公司平均每股0.20元的收益以及相應的市盈率來確定的。30倍的市盈率為6（0.20×30=6）、40倍的市盈率為8（0.20×40=8）、50倍的市盈率為10（0.20×50=10）。縮股比例在10：1以上的是根據增發、配股較多的公司而設定的。
　　據有關研究顯示，當大盤為2000點左右時，市場平均市盈率為60倍左右。但這一研究數據是考慮了ST，PT虧損公司等，而我們的縮股是不考慮虧損公司的，經過我們的測算，扣除這些股票後，當大盤為2000點左右時，平均市盈率應為40倍左右。以此類推，1600點大盤對應的平均市盈率為30倍。現結合證券市場在1600點和2000點時的情況，進行分析，我們選擇2000年報中幾家公司的非流通股分別按6、8、10、20的比例進行縮股，看看縮股後國家、法人股東、流通股東、二級市場容量都受到了哪些影響：

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