2004年四季度股市投資策略報告(PDF 19頁)

目 錄
一、宏觀經濟：“點刹”之後的漸進康複
經濟增長：減速而非衰退
加息預期：年內加息的可能性降低與中長期升息周期確立
二、政策迷局：有形之手頻派胡羅卜、小心揮大棒
政策基調：9 月13 日是政策走勢的拐點
股市潛規則：恢複與提升融資功能需要激活市場、擴容必然是雙向的
三、製度變革：流通股股東的製度博弈能力提升
分類表決：提升流通股股東製度博弈能力的最佳權宜之計
股權分置：雙輸與雙贏格局的轉換需要務實的金融創新和協調
國際化：拒絕“休克療法”式的接軌、股價含權可以期待
四、投資策略：差異化製勝策略與防禦性策略
差異化製勝策略：主動投資、右側交易和擇時
防禦性策略：選擇能抵抗經濟減速、具有國際化估值優勢和利率敏感度低的板塊和個股
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