中國證券股票承銷業務日益活躍券商競爭日趨激烈(DOC 10頁)
【正 文】證券承銷風險漸現
證券承銷特別是股票承銷業務是我國券商獲取利潤的主要業務之
一。
從國企改革與證券市場依存關係來預測，在今後相當長的時間裏
國家會繼續加大股票市場直接融資的力度以促進國企改革，這為券商
拓展股票承銷業務提供了廣闊的發展空間。但我國現階段的股票發行
仍沿襲“額度控製”方式，發行和上市指標成為一種稀缺資源，由於
券商近幾年數量大增，目前已達４５０多家，受股票承銷業務高額利
潤的驅動，券商在一級市場的惡性競爭不可避免，擴容速度的加快和
股票市場的日漸低迷加大了超級大盤股的承銷難度，證券承銷業務潛
在的風險逐漸顯現。證券經紀業務一直是券商競爭的焦點，目前全國
證券營業部的數量已超過２６００家，為占據市場份額，券商采取多
種優惠措施以吸引客戶，爭奪經紀業務，導致經營成本大幅提高，邊
際利潤率越來越低；證券投資業務受證券市場波動的影響較大，收入
也極不穩定。
另外，隨著我國對外開放的不斷深入，具有雄厚資本實力和豐富
經驗的國外大型投資銀行搶灘中國資本市場帶來的挑戰更是可想而知
。麵對著巨大的生存和發展壓力，我國券商迫切需要拓展傳統業務之
外如收購兼並、投資顧問和代人理財服務等新型業務，以降低經營風
險，增強生存能力。
上市公司資本運營為券商開辟新型業務帶來千載難逢的曆史機遇
。資本運營理念是現代企業的靈魂，它以產品經營為基礎，但又超越
了產品經營的經營理念，這無疑會給上市公司帶來巨大的經濟和社會
效應，同時，也給上市公司帶來了機遇和挑戰。由於有些上市公司的
管理者不熟悉資本運營的操作流程，沒有總體的戰略設計，為資本運
營而運營，資本運營失敗時有發生，降低了公司的生產經營效率。券
商由於具備較強的市場調查能力，擁有豐富的信息源等優勢，應緊緊
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