非共募資產(基金)管理研究（上證研）(PDF 45頁)

【內容提要】
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廣義上的資產管理可以分為公募式和私募式兩類。公募式資產管理是指以共同基金的方式來募集和管理資金，非公募式資產管理則是通過獨立帳戶來募集和管理托管資金。資產管理人接受他人委托，代為經營和管理證券資產的一種金融業務。通過非公募資產管理，資產管理人獲得管理費和相應的利潤分成，資產委托人獲得資產的保值增值。非公募資產管理在運作上具有如下特點：（1）為投資者提供“量體裁衣”式的服務，投資決策主要體現投資者的意圖和要求；（2）投資靈活，資產的委托人可以根據自身風險承受能力和預期收益的變化來要求管理者調整投資組合；（3）可以與其他的金融服務（如稅收安排和財務顧問）相結合。以上特點決定了非公募資產管理具有更多的靈活性、融合性和個性化特征。非公募資產管理與基金業務具有很強的互補性，發展非公募資產管理有助於深化市場、改善投資理念、促進社保體製的商業化運作與國有企業改革，同時，也有助於未來我國券商的產業升級。
本文以非公募資產管理為對象，全麵研究了非公募資產管理的業務模式、操作流程、法律規製、發展路徑等內容，並在借鑒國際經驗的基礎上，對中國非公募資產管理提出了相應的政策建議。
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