G寧高科（600064）調研報告（PDF 17）

向“城市化建設者和配套服務提供商”轉型。公司主營市政基礎設施建設和園區管理及服務等，公司將介入仙林新市區開發，06-08年業務收入年複合增長15.8%，年均稅前利潤在1億元左右，以12倍PE估值在10億元左右。
房地產投資收益集中體現在06-08年。與G棲霞合作開發的仙林和蘇州項目集中在06-08年貢獻投資收益，分期折現價值在1億元左右。
G棲霞和G中信股權價值明顯。持有G棲霞和G中信股權分別為3894萬股和2798萬股，以目前市價計算分別價值3.76億元和3.64億元。
南京商業銀行17%的股權投資提升公司資產價值。公司持有2.052億份南商行股權，南商行的發行上市將為公司帶來豐厚的投資回報，預計發行後市場價格在4元以上，對應PB為2倍，該部分股權我們認為價值未來將超過10億
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