海通證券---2006年8月a股策略調整格局延續 關注新股收益pdf16

更為嚴厲的行政調控恐將出台
麵對著經濟過熱和明顯的通脹壓力，宏觀調控將進一步加強，且可能會更多地依
賴於行政手段。我們認為行政手段在短期內將對過熱的經濟增長起到更為直接而
實際的緊縮作用，但影響的最終效果具有更大的不確定性，難以形成穩定的投資
者預期，更容易對投資者心理產生負麵衝擊。
資金需求壓力較大
目前資金需求壓力較前期估計更大，IPO 發行速度和規模超出預期，而且在8 月
份將迎來約400 億市值的存量解凍股份。雖然根據我們的估計，實際減持壓力在
短期內可能尚較為有限，但給投資者的心理預期帶來負麵影響，抑製做多熱情。
調整格局延續
我們認為現實
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