中信證券 G申能 電為基石 與油氣齊飛05192006年5月18pdf31

公司盈利預測：2005年公司實現主營業務收入79.64億元，比上年增長38.89%；實現主營業務利潤19.18億元，比上年增長24.09%；實現淨利潤13.43億元，每股收益0.50元，同比增長15.81%。我們預測06年、07年和08年EPS分別為0.61元/股、0.63元/股和0.70元/股。
發電業務是公司業績增長的基石: 截至2005年底，運行中權益裝機容量334萬千瓦，占上海市投運總量25%左右。根據公司的規劃，到2008年公司權益裝機將達到473萬千瓦。
石油天然氣業務帶來巨大的增長點: 2005年公司石油天然氣業務收入占主營業務收入的比例超過40.3%，毛利率20.93％，其中，管網由於供氣量尚未達到設計規模，2005年毛利率為6.29%，盈利能力較低。但隨著未來天然氣供氣量逐步增大
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