下半年經濟形勢深度分析doc23

在對大量數據、指標和相關現象進行深入分析後，可以做出兩個層麵的結論：
　　資產重估遠未結束——中國資產重估過程仍然沒有結束，並且很可能是遠未結束。
　　2005年末至今為止廣義貨幣供應的加速已經發展成為，並將繼續主要發展成為各種資產價格的全麵重估。大量證據顯示資產重估的壓力依然存在。通貨膨脹推動盈利拐點——許多重要周期性公司的盈利將出現拐點，大幅反彈。明年上半年或一季度總體盈利增長率很可能會達到30%左右。
　　中國工業企業和上市公司的盈利下降底部已經清晰可見。從現在的數據看，由於OECD國家工業加速帶動了全球PPI水平的上升，並將通過大體固定的彙率製度帶動中國價格水平的反彈，周期性企業的盈利增長很可能在2007年一季度或2006年四季度有一個非常大的反彈
　　為了理解未來一段時間的經濟形勢，我們需要重點討論三方麵內容：資產重估的發展過程和可能的演變結果；對信貸、投資反彈的基本分析和觀點;中國通貨膨脹的形成機理；特別是在大體固定的彙率製度下，中國通貨膨脹變化與全球主要國家通貨膨脹水平變化、與全球製造業波動之間的關係，以及這對企業盈利波動的影響。這樣的討論，對於約束我們的分析，理解未來中國通貨膨脹的發展、經濟增長的波動、企
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