企業經濟環境分析策略(doc 14頁)

企業經濟環境分析策略目錄：
一、經濟環境分析
二、市場估值分析
三、市場動量分析
四、市場政策分析
五、EVMP資產配置策略模型

企業經濟環境分析策略內容簡介：
出口率和消費率同比變化遠小於投資率，並且居民消費同比增長小於政府消費同比增長，從而使得投資很難轉換為有效需求，也就抑製了進一步持續投資的動力。在消費需求不足的情況下，投資形成的生產能力不能得到充分利用，而為了保持經濟的快速增長，不能不加大投資規模，反過來又會加劇高投資、低消費的矛盾。
目前長債收益率偏低反映的是市場對債券需求強勁，也反映出實體經濟對資金需求不足。當實體經濟、實體投資均無法引發投資人興趣時，資金往往寧願承受極低的債券收益率。今年前5月外貿順差繼續激增，市場對人民幣升值的預期也達到高點，相對應的外彙占款大幅增加。短期收益極低充分說明了央行為了對衝外彙占款使得短期債券的供給太多，使得短期利率降低。
目前，人民幣彙率改革正在穩步進行之中，包括推出新的外彙交易品種，放鬆資本項目外彙管製等。但是，國內銀行業改革尚在進行之中，需要提高其控製外彙風險的能力，特別是在外部壓力很大的情況下，我們認為短期升值的可能性不大，即使調整也是小幅漸進升值或者擴大彙率的浮動範圍。

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